12月18日，现货黄金一度冲高到4374.41美元，距离此前10月份4381.29美元的历史高位又只差一步之遥了。
2025年即将收官，明年黄金还能涨吗？机构纷纷给出预测。
高盛认为黄金要涨到每盎司4900美元。
高盛的逻辑包括：结构性的央行需求、美联储降息带来的周期性支撑。对此，高盛建议继续长期持有黄金。
高盛预计2026年各国央行购买黄金的势头仍将强劲，每月平均购买量将达70吨（比2022年之前的每月平均值17吨高出4倍）。
高盛还表示，估计随着投资者的加量购买，美国金融投资组合中黄金份额每增加1个基点，就会使黄金价格上涨1.4%。
而世界黄金协会，则给出了一种下跌可能。
据世界黄金协会：
乐观情景（风险消退）。贸易摩擦缓解、地缘冲突降温，美联储暂停降息，金价可能会面临5%-20%的回调；
温和悲观情景（局部衰退）。美国进入温和衰退，全球利率显著下行，叠加地缘冲突加剧，避险需求激增，推动金价进一步上涨；
极端悲观情景（全球衰退）。全球性经济下行引发金融市场动荡，黄金的避险属性被极致放大，金价可能有15%-30%的上涨空间。
此外，还有“宏观共识”情形。全球经济平稳增长，通胀与利率维持当前水平，金价合理反映市场预期，呈现“高位震荡”格局。
金价如果继续上涨，会对世界产生什么影响呢？
将加速“去美元化”进程。
金价上涨本身就是全球对美元信任度下降的直接体现。2025年国际上发生了不少事，比如美国政府的“停摆”风波，还有其超过38万亿美元的庞大债务规模，这些都让投资者开始怀疑美元资产是不是还像以前那样可靠。
另一方面，金价上涨也会从实际层面推动“去美元化”形成新的趋势。当黄金价格不断攀升，它在全球储备资产中的总价值也会跟着水涨船高。德意志银行测算，若金价突破每盎司5790美元，黄金将与美元在全球储备中平分秋色，各占36%。这会鼓励更多国家，尤其是新兴市场国家，更有信心和动力去使用本国货币或黄金进行国际贸易结算。
此外，State Street Markets高级新兴市场策略师Ning Sun认为，金价上涨对新兴市场的利好大于发达市场，新兴市场不仅是黄金生产国，更是黄金储备国。
比如南非、加纳这类黄金生产国，可以说“躺赢”了。而那些提前大量储备黄金的国家，其金融体系会更加稳健，在国际事务中的金融话语权也可能随之增强。
根据中国人民银行数据，中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。
无论金价短期涨跌，各国央行加强黄金储备都有重大意义。
黄金有一个最大的优点，就是其不依赖任何国家的信用，是实实在在的“硬通货”，不会像主权货币一样，那么容易被冻结或没收。所以，增持黄金就像是为国家的外汇储备买了一份“保险”，能够有效对冲单一货币（尤其是美元）可能带来的风险。
在当前这个充满不确定性的世界里，黄金是难得的“压舱石”。全球经济正面临地缘政治紧张、通胀可能反复等挑战，而黄金在历史上往往在动荡时期表现出良好的避险属性。
中金公司认为，多国央行购金是黄金近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，部分央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。
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