上证报中国证券网讯（记者王彭）日前，摩根资产管理正式发布了《2025年中全球市场展望》报告。报告表示，投资者需建立更有韧性的投资组合来应对当前环境，包括全球配置股债及另类资产，以争取多元化收益和降低组合波动。摩根资产管理认为，中国资产是全球资产配置再平衡过程中的重要标的之一，下半年或存在结构性行情。
海外股票市场方面，摩根资产管理表示，美国市场短期或面临调整压力，预计2025年美国股市的回报可能与全球非美市场趋于一致。相较于美国政策的动荡与不确定性，欧洲的政策透明度、一致性与可信度更受投资者青睐。而在亚洲地区，各经济体面临的货币升值压力已有所缓解，央行有更多降息空间来支持经济。
针对海外债券和另类资产的投资机会，摩根资产管理表示，债券方面，通胀压力放缓，成熟市场及亚洲地区央行或比美联储更加积极地降低利率，均为债券投资者带来了额外机会。具体而言，美国信用债市场前景有望保持稳定，但挑选适合的企业至关重要。而新兴市场债券等美国以外的固定收益资产可能面临双重利好推动，一是美元或进一步贬值；二是全球投资者对美元资产的重新配置，值得重点关注。此外，在充满不确定性的环境中，短中期市场波动性可能显著提升，投资者或可考虑传统股债资产以外的现金收入来源，比如基础设施、房地产及交通运输等另类资产。
在此背景下，兼顾成长侧和防守侧的哑铃型配置策略或再次成为市场主流。摩根资产管理进一步认为，在成长侧，围绕新质生产力相关板块的行情仍有可能延续，尤其是供给侧接近出清、盈利底部确认的行业板块，以及在全球市场竞争力持续提升的出海板块，比如人工智能相关行业。而在防守侧，A股和港股市场的高股息策略，有望为投资者提供稳定的股息现金流，在不确定性仍较高的环境中，有助于对冲成长侧的波动风险。
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